题：凝心聚力共奋进 十五五开局创未来——2026全国两会财经特别报道固原防火门专用胶厂家

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　　来源：基金报

　　【读】券商席热议2026全国两会政策主线与投资机遇，锚定新动能，动“十五五”良好开局

　　2026年是“十五五”规划的开局之年，也是经济在经历“十四五”结构调整后迈向质量发展的关键节点。站在新的历史起点，市场目光聚焦即将召开的全国两会：经济增长目标定于何种区间？宏观政策“组拳”如何出招？扩内需、促消费会有哪些实招？

　　针对这些市场关切的核心议题，基金报记者采访了银河证券席经济学章俊，国盛证券席经济学熊园，中金公司席策略师、研究部执行负责人缪延亮，长城证券席经济学汪毅。受访者认为，2026年政策定调将加务实，GDP增速目标或设定在4.5~5.0区间，宏观政策将延续“积财政+适度宽松货币”的组，加注重逆周期调节与跨周期设计的协同，以及政策能的释放。

　　政府工作目标设定将加务实

　　作为“十五五”规划的开局之年，2026年的经济增长目标不仅关乎当年，具有风向标意义。

　　“结前期召开的地两会以及节后开展的正确政绩观学习教育，坚持质量发展、统筹内外均衡、坚守底线思维是2026年的政策主线。”章俊预测，2026年政府工作目标设定将加务实，GDP增速目标或调整为4.5~5.0。他指出，这目标调整符中央经济工作会议“做优增量”“提质增”的指思想固原防火门专用胶厂家，为经济底层逻辑从“土地财政”向“因地制宜发展新质生产力”留足空间，同时有助于缓解过去工业稳增长致的供强需弱局面，定程度上有助于解决物价低位运行问题。

　　熊园从长远目标进行了倒测。他指出，按照2035年人均GDP达到2万美元以上的远景目标，“十五五”和“十六五”时期GDP需要年均增长4.17。为了稳定社会预期、提振市场信心，2026年GDP目标设定在4.5~5.0区间，既能体现衔接，又能释放积信号。基于对经济潜在增长率的判断，缪延亮预计GDP增速目标在5.0左右。

　　在谈及目标设定的层逻辑时，汪毅提出了为具体的结构视角。他认为，2026年作为“十五五”规划的开局之年，在经历了“十四五”期间的结构去杠杆与房地产长周期调整后，政策端注重“质”的有提升和“量”的理增长。

　　“2026年全国政府工作目标可能将GDP增速目标较‘十四五’期间5左右的增速目标有所微调。”汪毅强调，这种微调旨在为新质生产力的培育、地债务化解以及层次改革预留足够的政策空间，避因过度刺激而积累新的结构风险。这体现了决策层在稳增长与风险之间的平衡。

　　财政政策从“托底”转向“促新”

　　央行或谨慎降息

　　中央经济工作会议为2026年定下了“以进促稳”的基调。在这背景下，财政与货币政策的“组拳”备受关注。

　　财政面，多位席认为赤字率将保持在较水平，政策将从传统的基建拉动转向广泛的域。

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　　章俊预计，2026年“本账”预支出有望过30万亿元，预赤字率或保持在4左右。熊园也预测赤字率维持在4，长期特别国债在1.3万亿元左右。

　　汪毅在分析政策力度时指出，从2月的中共中央政局会议来看，2026年的宏观政策“组拳”将呈现“财政加力提、货币协同配”的特征。他特别强调，虽然会有大力度的逆周期调节，但这种“力度”并非传统意义上的“大水漫灌”，而是“滴灌”与“结构优化”。

　　“财政政策将从‘托底’转向‘促新’。”汪毅分析道，未来的财政逻辑是通过扩大有投资来“立”住新动能。这种组旨在在对冲外部不确定（如全球贸易摩擦）的同时，将资源引至国战略安全域和民生短板，实现“稳中求进”。

　　货币政策面，章俊认为，货币政策主要有两条线索：是协同财政，预计50BP的降准有望在季度落地；二是稳定市场，预计全年会有1次降息。缪延亮则指出，pvc管道管件胶货币政策新变化可能是重视结构和质量，或在结构货币政策工具上进步发力。

　　熊园则认为，基本面是降息的核心驱动因素，鉴于常规货币政策空间收窄、银行息差压力等问题，2026年央行降息操作会加谨慎，预计降息可能在10BP~15BP；降准面，参考过去经验，预计2026年降准幅度也在这区间，考虑到当前流动投放工具较为丰富，不排除降准幅度有低于预期的可能。

　　汪毅对此进行了入阐述。“央行已明确将支农支小再贷款与再贴现通，并单设1万亿元民营企业再贷款额度，同时下调各类再贷款利率0.25个百分点。”汪毅表示，这意味着解决中小企业融资难将不再依赖“大水漫灌”，而是通过“定向滴灌+成本压降”的创新组，将资金入科技型中小企业和民营制造企业。此外，他预期针对绿金融、养老金融的项再贷款工具也可能迎来扩容。货币政策重在疏通传机制，确保资金不空转。

　　服务消费、银发经济

　　将成经济增长新引擎固原防火门专用胶厂家

　　消费复苏的持续是市场关注的焦点。席经济学普遍认为，促消费政策将从单纯的补贴转向制度支撑，服务消费和银发经济将成为经济增长新引擎。

　　章俊指出，消费政策重心正从单纯的以旧换新补贴转向“投资于人”的系统安排，包括落实城乡居民增收计划、个人消费贷款财政贴息、带薪错峰休假等制度，同时完善教育、生育、养老等社会保障体系。值得注意的是，“谷子经济”、悦己经济、国潮经济等新兴消费形态已被多地纳入政策视野。

　　熊园建议，政策需从供需两侧发力。需求侧通过稳就业、稳收入、修复居民资产负债表夯实消费基础；供给侧则需有序放开医疗、养老、托育等服务域限制，吸引社会资本扩大优质供给。

　　“促消费的‘实招’将集中在‘增收’与‘供给’两端。”汪毅表示，除了提城乡居民基础养老金，政策将从单纯补贴“买产品”转向支持“买服务”和“买健康”。

　　结人口结构变化，服务消费和银发经济被寄予厚望。

　　缪延亮表示，看好服务消费、银发经济以及年轻人的悦己消费，相关域有望成为拉动消费增长的新引擎。他建议，未来或可加大对偏民生域的服务消费支持，包括养老、育儿和教育等面的补贴。

　　熊园也认为，服务消费、银发经济既是消费升的重要向，也是吸纳就业的重要渠道。通过补贴需求端、规范供给端相结的式，可动服务业规范化、规模化发展，形成内需扩张的良循环。

　　两会投资关键词

　　复盘历史，两会前后往往是市场情绪修复期。对于2026年的投资主线，席们给出了各自的关键词。

　　熊园提出了三个关键词：开局、新动能、风险。

　　他解释道，开局关注政策落地果，如“国补”、项债提前下达等；新动能聚焦科技创新和制造，这是应对内外部挑战的重要力量；风险则提示关注外部地缘政“黑天鹅”及国内经济结构问题。对于普通投资者，他建议把握确定的宏观、产业趋势，避盲目追跌。

　　汪毅的关键词是新质生产力、安全底线和民生。

　　他特别提醒投资者规避“预期差”风险，关键在于“买分歧，致”。新质生产力已是市场度致的预期，需警惕两会开幕后“利好兑现”的回落；相反，应关注报告中关于“化解地债务风险”的具体路径以及“房地产新发展模式”的细节表述，这可能带来估值修复的机会。

　　缪延亮则看好新质生产力、新消费和产业链安全。

　　他建议投资者规避“预期差”风险，主要做好三点：是紧跟政策落地节奏，不炒概念；二是立足基本面与业绩兑现；三是均衡配置，攻守结，兼顾景气成长与低估值红利。

　　（文章来源：基金报）

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责任编辑：张恒星

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