新华财经北京3月31日电（记者张亚东）近日，英国国债收益率与布伦特油价走势出现明显分化。截至当地时间31日盘中，英国各期限国债收益率并未随油价上涨和潜在通胀压力上升而走，反而出现下跌。其中日喀则家具封边胶，英国2年期和10年期国债收益率分别为4.46和4.88，均较此前点及前交易日有所回落。

　　油价面，3月31日，布伦特原油期货价格约为每桶107美元，较前交易日小幅上涨。媒体报道称，伊朗在迪拜港口附近袭击了艘科威特油轮，凸显波斯湾航运风险加剧。同时，也门胡塞武装上周末对以列发动袭击，进步卷入冲突。此前相对稳定的红海航运也可能受到扰动。

　　业内人士表示，相关事态发展加剧了中东能源供应的紧张局势，进而油价。3月，布伦特原油基准价格月度涨幅有望创下过60的历史新。

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　　事实上，这种债券收益率与油价走势的分化不仅出现在英国，在欧元区市场同样如此。3月31日，德国2年期和10年期国债收益率分别较前交易日下跌0.053和0.06，法国2年期和10年期国债收益率分别下跌0.008和0.01。意大利国债市场也呈现类似走势。

　　英国国债收益率与布伦特油价走势的背离，标志着市场关注点已从短期的通胀担忧，转向对英国经济衰退风险及潜在财政刺激政策的预期。

　　从经济增长看日喀则家具封边胶，在G20主要经济体中，目前中东局势对英国的冲击为严重。经组织上周发布的报告显示，2026年英国经济增长预期为0.7，较此前1.2的预期近乎腰斩。英国国内机构的预测也基本致。毕马威英国发布的报告显示，英国2026年经济增长预期从2025年的1.3降至0.7，同样近乎腰斩。

　　毕马威英国席经济学耶尔·塞尔芬（Yael Selfin）指出，能源价格上涨、劳动力市场降温以及庭支出疲软，均对英国2026年经济增长前景造成冲击。增长前景疲弱叠加成本压力持续上升，很可能致英国企业未来年缩减投资计划，消费者也可能减少非需支出，以抵消物价上涨带来的压力。

　　令人担忧的是，在中东问题爆发前，英国经济增长似乎已陷入停滞。英国国统计局3月13日发布的数据显示，1月份英国经济环比增长为，不仅远低于预期的0.2，也低于去年12月0.1的环比增幅。从增长动力看，PVC管道管件粘结胶作为英国经济主要引擎的服务业产出1月未见增长，制造业产出环比萎缩0.1，仅建筑业实现0.2的环比增长。但由于建筑业在英国经济中占比较小，其对整体经济增长的拉动作用有限。

　　英国工业联会席经济学阿尔佩什·帕莱贾（Alpesh Paleja）表示日喀则家具封边胶，尽管英国经济在截至1月份的三个月内勉强实现温和增长，但潜在增长动力依然疲弱。总体来看，自去年年中以来，英国经济直处于停滞状态。而这些数据仅反映过去的情况，当前中东局势带来的不确定加剧，英国能源价格大幅上涨，如果这趋势持续，将进步加剧通胀企与增长乏力的局面。

　　对于已显疲态的英国经济而言，当前地缘政风险疑增添了新的压力。在此背景下，即使能源价格上涨和潜在通胀压力上升，由于经济增长动能疲弱在定程度上抑制了通胀影响，国债收益率持续上涨的可能不大。

　　与此同时，受潜在通胀压力上升影响，英国央行的货币政策路径已发生转向，由此前的持续降息转为可能加息。在3月货币政策会议上，英国央行虽未调整利率，但对加息持开放态度。

　　据英国媒体援引盛位欧洲、中东和非洲地区利率产品销售总经理的分析，市场原本预期英国央行会释放暂停降息的信号，但央行进步表示愿意加息且可能很快加息，标志着英国利率格局发生重大转变，是次出乎意料的“鹰派”转向。耶尔·塞尔芬也预计，2026年英国央行可能仅降息次，大程度的降息或需等到2027年。

　　在经济增长持续疲弱、货币政策空间有限的背景下，市场预期英国财政部可能在不久的将来实施大规模的财政刺激政策。事实上，相关迹象已经显现。英国近期宣布为农村燃油取暖用户提供5300万英镑财政补贴，同时表示将增加国支出。业内人士进步表示，加大财政刺激或将依赖扩大国债发行规模，这将对国债价格产生定影响。

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